Dos familias empresariales chilenas llevan casi dos años comprando acciones de Inversiones Aguas Metropolitanas (IAM), la sociedad que controla Aguas Andinas. Desde enero de 2025, los Cuneo y los Bertín Puga han informado a la CMF 48 compras por $23.357 millones, unos US$25 millones, y entre ambas ya suman el 11,2% de IAM, según una revisión de Diario Financiero publicada el 6 de noviembre. Según ese recuento, desde 2022 son los únicos directores o personas relacionadas que han comprado acciones de Aguas Andinas o de IAM.
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| Participación conjunta en IAM | 11,2% |
| Compras informadas a la CMF | 48 |
| Monto invertido | $23.357 millones |
| En dólares | US$25 millones |
Cuánto tienen los Cuneo y los Bertín Puga en IAM
Los Cuneo son los más antiguos. Su family office, Inversiones y Rentas Liguria, ligado a Juan Bautista Cuneo Solari y a sus hijas Paola (directora de Falabella) y Giorgianna (directora de Aguas Andinas desde 2019), entró a IAM en 2010. Su participación pasó de 2,62% en diciembre de 2010 a 6,82% dos años después, 8,37% en 2024 y 8,84% hoy: 8,52% a través de Rentas Liguria y el resto en acciones de las dos hermanas. En Aguas Andinas, la familia subió de 0,36% a fines de 2024 a 0,96%.
Los Bertín Puga llegaron después. Detrás de su paquete está Inversiones Mardos, de los hermanos Felipe, María Andrea y Francisco José Bertín Puga; este último encabezaría el family office. Su participación en IAM subió de 1,27% en diciembre de 2024 a 1,80% en junio de 2025, 2,27% en septiembre de 2026 y 2,36% ahora. Felipe Bertín llegó al directorio de IAM en abril de 2025, según el diario con el apoyo de Veolia. Ambas familias operan de forma independiente y, según su entorno, no tienen relación entre sí.
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| Familia Cuneo | Familia Bertín Puga | |
|---|---|---|
| dic-2010 | 2,62% | Sin dato |
| dic-2012 | 6,82% | Sin dato |
| 2024 | 8,37% | Sin dato |
| dic-2024 | Sin dato | 1,27% |
| jun-2025 | Sin dato | 1,80% |
| sep-2026 | Sin dato | 2,27% |
| nov-2026 | 8,84% | 2,36% |
| Familia | Vehículo | Participación en IAM | Vínculo con el gobierno corporativo |
|---|---|---|---|
| Cuneo | Inversiones y Rentas Liguria | 8,84% | Giorgianna Cuneo, directora de Aguas Andinas desde 2019 |
| Bertín Puga | Inversiones Mardos | 2,36% | Felipe Bertín, director de IAM desde abril de 2025 |
| Total | 11,2% |
Fuente: Diario Financiero, con base en los registros informados a la CMF. El controlador de IAM es la francesa Veolia.
Por qué IAM y Aguas Andinas atraen a las familias
Aguas Andinas es un negocio regulado, con 2,37 millones de clientes de agua potable a diciembre de 2025 y tarifas indexadas. En 2025 ganó $139.808 millones, 12,4% más que el año anterior, y en el primer semestre de 2026 su utilidad subió 2,3%. Las tarifas tuvieron alzas de 3% en marzo de 2025, 1% en diciembre de 2025 y 1% en marzo de 2026 (Diario Financiero). Para un inversionista, eso se traduce en flujos estables y dividendos relativamente predecibles, el perfil que suelen buscar los family offices.
- 2010Los Cuneo entran a IAM2,62% en diciembre.
- 2019Giorgianna Cuneo, directora de Aguas Andinas
- Ene 2025Comienza la seguidilla de 48 compras
- Mar 2025Alza de tarifas de 3%
- Abr 2025Felipe Bertín, director de IAM
- Nov 2026Las dos familias suman 11,2%
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Las compras de directores y personas relacionadas son información pública: la ley obliga a informarlas a la CMF, y por eso se pueden seguir. Que dos grupos con asiento en los directorios aumenten su posición suele leerse en el mercado como una señal de confianza, aunque no garantiza nada sobre el precio futuro de la acción. Si quieres entender cómo comprar acciones chilenas como estas, revisa nuestra guía para invertir en la Bolsa de Santiago.
Los Cuneo están ligados, además, a Falabella, donde Paola Cuneo es directora. Para ver qué familias encabezan las grandes fortunas del país, revisa nuestro repaso de las personas más ricas de Chile según Forbes. Aguas Andinas publicará sus resultados a septiembre en las próximas semanas; el año pasado los informó el 13 de noviembre.
Cómo seguir las compras de acciones de los directores
Las 48 compras se conocen porque la ley obliga a informarlas. El artículo 12 de la Ley 18.045 de Mercado de Valores exige que los accionistas con 10% o más de una sociedad inscrita, y los directores, gerentes y ejecutivos principales cualquiera sea su participación, informen a la CMF y a las bolsas cada compra o venta de acciones de esa empresa. La CMF publica esos registros en su sitio, en la ficha de cada sociedad. Por eso un inversionista puede ver quién compra, cuánto y a qué precio.
Que los compradores sean *family offices* tampoco es casual. Estas oficinas administran el patrimonio de una familia con horizonte largo y suelen preferir empresas con flujos estables, como las sanitarias, cuyas tarifas fija la autoridad cada cinco años y se reajustan con indexadores que incluyen la inflación. Con el IPC anual en 4,5% a octubre, como contamos en la nota del IPC, esa indexación es parte del atractivo. Diario Financiero informó el 30 de octubre que otro fondo local, Toesca, concretó el control de la sanitaria del sur Suralis, otra señal del interés por el sector.
- Rentas Liguria (Cuneo): 8,52% de IAM; con Paola y Giorgianna Cuneo, 8,84%.
- Inversiones Mardos (Bertín Puga): 2,36% de IAM.
- Cuneo en Aguas Andinas: 0,96%, desde 0,36% a fines de 2024.
- Controlador de IAM: Veolia (Francia).
Preguntas frecuentes sobre IAM y Aguas Andinas
¿Qué es IAM?
Inversiones Aguas Metropolitanas, la sociedad que controla Aguas Andinas. A su vez, IAM es controlada por la francesa Veolia.
¿Cuánto tienen los Cuneo en IAM?
8,84%, sumando a Rentas Liguria (8,52%) y las acciones de Paola y Giorgianna Cuneo.
¿Cuánto han invertido las dos familias?
$23.357 millones (unos US$25 millones) en 48 compras informadas a la CMF desde enero de 2025.
¿Cuánto ganó Aguas Andinas en 2025?
$139.808 millones, 12,4% más que en 2024.
