LATAM sube 17% en bolsa con el petróleo a la baja: el combustible le costó US$1.570 millones en el tercer trimestre

LATAM Airlines fue la acción que más subió en el IPSA este lunes 9 de noviembre (+3,2%), según Diario Financiero, y acumula un alza cercana al 17% desde el 30 de octubre, en el mismo período en que el petróleo Brent cayó casi 20%, según Diario Financiero. La razón es simple: el combustible es el mayor costo de una aerolínea. En el tercer trimestre de 2026, LATAM gastó US$1.570 millones en combustible de aviación, 60,9% más que un año antes, según su LATAM Airlines Group, resultados del tercer trimestre de 2026 (formulario 6-K) presentado a la SEC. La pregunta del mercado es cuánto de la baja del crudo llegará de verdad a sus utilidades.

Entre julio y septiembre la aerolínea pagó en promedio US$3,98 por galón (incluidas sus coberturas), 52,1% más que los US$2,61 del mismo trimestre de 2025, y consumió 395 millones de galones (+5,8%). El mayor precio le significó un impacto cercano a US$520 millones, de los que traspasó alrededor del 80% a tarifas. Aun así, su margen operacional ajustado bajó de 18,1% a 12,5%. Sobre un gasto operacional ajustado de US$3.995 millones, el combustible representó cerca del 39%, cálculo propio con las cifras del LATAM Airlines Group, resultados del tercer trimestre de 2026 (formulario 6-K).

Fuente: LATAM Airlines Group, resultados del tercer trimestre de 2026 (formulario 6-K), publicado el 3 de noviembre de 2026.

Hay tres razones para la cautela. La primera son las coberturas: al 30 de octubre LATAM tenía cubierto solo el 27% del consumo estimado del cuarto trimestre, el 13% del primero de 2027, el 7% del segundo y nada del tercero, con estructuras de collar. Eso significa que aprovecha casi por completo una baja del crudo, pero también que sufría casi por completo las alzas. La segunda es que su guía para 2026, actualizada el 3 de noviembre, supone combustible de aviación a US$180 el barril en el cuarto trimestre y recortó el margen operacional ajustado esperado a 10,5%-11,5%, desde 12%-13%; la guía original del año suponía US$90.

La tercera razón son las tarifas. Bloomberg Intelligence proyecta que LATAM recupere vía precios el 60% del mayor costo del cuarto trimestre, frente al 80% del tercero, y Rodrigo Godoy, de Credicorp Capital, dijo a Diario Financiero que la situación financiera de sus competidores en la región no permite prever bajas rápidas de pasajes. Guillermo Araya, de Renta 4, citó la sensibilidad que la propia compañía informaba en septiembre: una baja de US$5 por barril reduce sus costos en US$123,9 millones al año, contra una pérdida de US$12,5 millones en coberturas. Es una sensibilidad, no una proyección de ahorro.

Horacio Herrera, de Mbi, calificó una baja sostenida del combustible como "un catalizador relevante" y mantiene un precio objetivo de $30 con recomendación de sobreponderar; Bci Corredores tiene un objetivo de $32 para 2027, también sobreponderar, según Diario Financiero. Jorge Tolosa, de Vector Capital, advirtió que los precios objetivo todavía no han cambiado tras el desplome del crudo. La carga, que aporta cerca del 11% de los ingresos, sería el primer negocio en traspasar la baja a precios, según Credicorp. Para ver cómo se mueve la bolsa día a día, revisa nuestro resumen del dólar y el IPSA de hoy.

El contexto también importa para el bolsillo: un crudo más barato baja la presión sobre el dólar y sobre los combustibles en Chile. Ya contamos cómo el petróleo se desplomó tras las elecciones de mitad de período en Estados Unidos en esta nota. Si te interesa invertir en acciones chilenas como LATAM, en nuestra guía para invertir en la Bolsa de Santiago explicamos cómo abrir una cuenta en una corredora y cuánto cuesta.

Esta información es periodística y no constituye una recomendación de compra o venta de acciones.

Entre enero y septiembre de 2026, LATAM transportó 67,5 millones de pasajeros (+4,7%) y aumentó su capacidad medida en asientos-kilómetro disponibles en 8,9%. Sus ingresos crecieron 22,3%, hasta US$12.901 millones, pero el gasto en combustible subió más rápido: 52,3%, hasta US$4.319 millones, con 1.149 millones de galones consumidos (+7,6%). La utilidad ajustada atribuible a los accionistas llegó a US$1.220 millones, 7,2% más que en el mismo período de 2025, y el margen operacional, a 12,5%. Es decir, la empresa sigue ganando más, pero cada dólar de ventas le deja menos que antes por el costo del combustible.

Un matiz importante para leer la caída del petróleo: LATAM no compra crudo sino combustible de aviación, un derivado que suele costar más que el barril de Brent y que tiene su propio precio. Por eso el supuesto de US$180 por barril de su guía para el cuarto trimestre no se compara directamente con los US$92,7 del Brent del lunes. Lo que sí importa es la dirección: si el combustible de aviación también baja, el costo del cuarto trimestre podría quedar bajo lo que la empresa supuso el 3 de noviembre. Ese efecto se conocerá con los resultados anuales, a comienzos de 2027.

¿Por qué sube la acción de LATAM?

Porque el petróleo cayó cerca de 20% desde el 30 de octubre y el combustible es su principal costo: en el tercer trimestre fue US$1.570 millones.

¿Cuánto ganó LATAM en el tercer trimestre de 2026?

US$441 millones de utilidad atribuible, 16,3% más que un año antes, con ingresos de US$4.567 millones.

¿Qué porcentaje de su combustible tiene cubierto LATAM?

El 27% del consumo estimado del cuarto trimestre de 2026 y el 13% del primero de 2027, al 30 de octubre.