El Imacec, el indicador mensual de actividad económica que calcula el Banco Central, creció 0,2% en septiembre de 2026 respecto del mismo mes de 2025. El resultado, publicado el lunes 2 de noviembre (Banco Central), cortó dos meses seguidos de caídas, pero esconde una economía partida en dos: la minería se contrajo 12,1%, por menores leyes del mineral y la suspensión temporal de faenas, mientras que las actividades no mineras crecieron 2%. Septiembre tuvo además un día hábil más que un año antes. En la serie desestacionalizada, la actividad subió 1,9% frente a agosto, aunque sigue 0,9% por debajo de doce meses atrás, según el detalle que publicó Emol.
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| Imacec | +0,2% |
| Minería | -12,1% |
| Imacec no minero | +2,0% |
| Desestacionalizado | +1,9% |
Qué mostró el Imacec de septiembre por sector
Fuera de la minería, casi todo empujó hacia arriba. La industria manufacturera creció 4,5%, el resto de bienes 4% (agropecuario, construcción, electricidad y pesca, entre otros) y el comercio 4,5%, con alzas en ventas mayoristas y minoristas. Los servicios, el sector más grande de la economía, avanzaron solo 0,9%, apoyados en prestaciones personales, en particular de salud. En el comercio se nota el consumo de los hogares, que el Banco Central proyecta en 1,7% para 2026 en su último Informe de Política Monetaria (Emol).
| Componente | Agosto 2026 | Septiembre 2026 |
|---|---|---|
| Imacec total | -1,0% | +0,2% |
| Minería | -17,4% | -12,1% |
| Imacec no minero | +1,4% | +2,0% |
| Industria manufacturera | — | +4,5% |
| Resto de bienes | — | +4,0% |
| Comercio | +2,2% | +4,5% |
| Servicios | +0,8% | +0,9% |
Fuente: Banco Central, notas de prensa del Imacec de agosto y de septiembre, con el desglose publicado por Emol. Variación anual de la serie original; cifras preliminares que el Banco Central revisa en cada publicación. El guion indica que la cifra de agosto para ese componente no estaba en las fuentes consultadas.
La actividad en 2026: nueve meses entre caídas y rebotes
Septiembre es solo el segundo mes del año con crecimiento claro. Según las cifras preliminares informadas en cada publicación, el Imacec cayó 0,1% en enero, 0,3% en febrero, 0,1% en marzo, 1,2% en abril y 0,9% en mayo; rebotó 2,4% en junio por la minería, y volvió a caer 1,5% en julio y 1,0% en agosto. El hilo común es el cobre: la minería subió 9,8% en junio y luego retrocedió 9,3% en julio, 17,4% en agosto y 12,1% en septiembre. El precio del metal y su efecto en el peso están en nuestra guía del precio del cobre hoy.
Ver los datos en una tabla
| Imacec | |
|---|---|
| Ene | -0,1% |
| Feb | -0,3% |
| Mar | -0,1% |
| Abr | -1,2% |
| May | -0,9% |
| Jun | 2,4% |
| Jul | -1,5% |
| Ago | -1,0% |
| Sep | 0,2% |
La serie de cuentas nacionales confirma la debilidad: el PIB cayó 0,2% en el segundo trimestre y el primero, revisado, quedó en -0,3% (Banco Central). Con esas cifras, el Banco Central recortó en septiembre su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de 0,25% a 0,75%, desde el 1% a 1,75% que estimaba en junio (Emol).
| Indicador | Dato | Fuente |
|---|---|---|
| PIB primer trimestre 2026 (revisado) | -0,3% | Banco Central |
| PIB segundo trimestre 2026 | -0,2% | Banco Central |
| Proyección de PIB 2026 (IPoM de junio) | 1% a 1,75% | IPoM |
| Proyección de PIB 2026 (IPoM de septiembre) | 0,25% a 0,75% | IPoM |
| Desempleo julio-septiembre 2026 | 9,8% | INE |
Fuentes: Banco Central, cuentas nacionales del segundo trimestre; IPoM de septiembre vía Emol; INE, tasa de desocupación nacional del trimestre julio-septiembre, publicada el 29 de octubre de 2026.
Qué anticipa el Imacec para el PIB del tercer trimestre
El Banco Central publicará el PIB del tercer trimestre el miércoles 18 de noviembre, junto con las revisiones del primer y segundo trimestre. Los tres Imacec preliminares del período (-1,5% en julio, -1,0% en agosto y +0,2% en septiembre) promedian -0,8%. Ese promedio simple no es una estimación oficial y las revisiones pueden moverlo, pero apunta a que el PIB del trimestre volvería a mostrar una variación anual negativa: sería el tercer trimestre consecutivo en rojo. Si se confirma, el dato llegará un día después del Informe de Estabilidad Financiera, que revisamos en la nota sobre la Reunión de Política Financiera.
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Ver formatos publicitariosCómo se calcula el indicador y por qué cambian sus cifras
El Imacec se construye con información de producción de cada sector (minería, industria, comercio, servicios, construcción y otros) y se publica cerca del primer día hábil del segundo mes siguiente: el de septiembre salió el 2 de noviembre. Como muchas fuentes llegan después, el Banco Central revisa las cifras en las publicaciones siguientes y, sobre todo, cuando entrega el PIB trimestral. Junio es un ejemplo: se informó con un alza de 2,4% y luego quedó en 2%. Por eso conviene leer cada Imacec como un anticipo y no como un dato cerrado.
El peso de la minería explica buena parte de la volatilidad. En julio, además de la caída minera de 9,3%, la industria bajó 3,1% y el Imacec no minero retrocedió 0,3%, lo que hizo de ese mes el peor del año (Banco Central). En septiembre, en cambio, el resto de la economía creció 2%. Si ese ritmo se mantiene en el cuarto trimestre y la minería deja atrás las suspensiones de faenas, el año podría cerrar dentro del rango que proyecta el Banco Central.
Qué significa una economía débil para tasas, empleo y bolsillo
Una economía que crece poco suele traducirse en menos contratación: la tasa de desocupación fue 9,8% en el trimestre julio-septiembre, según el INE. Para el Banco Central, la debilidad de la actividad pesa en sus decisiones de tasas junto con la inflación, que en octubre llegó a 4,5% anual, como contamos en la nota del IPC de octubre. Con la tasa de política monetaria en 4,5% desde la reunión del 27 de octubre, los créditos de consumo e hipotecarios no tienen todavía un motivo claro para bajar.
El próximo Imacec, el de octubre, se publicará a comienzos de diciembre según el calendario habitual del Banco Central. Mientras tanto, el dato del 18 de noviembre dirá si el rebote de septiembre alcanza para cambiar la lectura del trimestre.
Preguntas frecuentes sobre el Imacec
¿Qué es el Imacec?
Es el Indicador Mensual de Actividad Económica que calcula el Banco Central de Chile. Resume la producción de bienes y servicios de cada mes y funciona como un anticipo del PIB, que se publica por trimestre.
¿Cuánto creció el Imacec de septiembre de 2026?
0,2% anual, con la minería en -12,1% y el Imacec no minero en +2%. Desestacionalizado, subió 1,9% frente a agosto.
¿Cuándo se publica el PIB del tercer trimestre de 2026?
El miércoles 18 de noviembre de 2026, según el Banco Central.
¿Por qué cayó la minería?
Según el Banco Central, por menores leyes del mineral y una suspensión temporal de faenas, que redujeron la extracción de cobre.
